汽車和汽車零部件行業周報：新能源市場保持全面加速 極氪主動降價價格帶下探

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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A 股中信汽車一級行業（-4.2%）跑輸滬深300（-3.4%），在30 個中信一級行業中排名第23 位。

新能源車滲透率保持在35%+：1）乘聯會：根據乘聯會數據，8/1-8/6 國內乘用車日均零售銷量同比-1%/環比+9%至4 萬輛，日均批發銷量同比-7%/環比-6%至3.5 萬輛。8/1-8/6 零售端新能源乘用車銷量同比+38%/環比+8%至8.8萬輛（新能源車滲透率36.5%），批發端新能源乘用車銷量同比+13%/環比+2%至7.8 萬輛（新能源車滲透率36.8%）。2）交強險：7/31-8/6 乘用車市場銷量40.4 萬輛，日均銷量5.8 萬輛。新能源乘用車市場銷量14.2 萬輛，日均銷量2.0 萬輛（新能源車滲透率35.2%）。3）經銷商庫存系數：7 月份汽車經銷商綜合庫存系數同比+17.2%/環比+25.9%至1.7，總體庫存水平有所上升。我們認為，新能源滲透率穩定在35%以上或與油價高位相關，主打性價比的A 級及以下新能源車對燃油車起到替代效應為新能源市場帶來增量。

極氪官宣降價價格下探至30 萬以內：8/11 極氪001 官宣降價3-3.7 萬元，價格調整至26.9-34.9 萬元。本輪降價與7 月終端優惠（2.8 萬元選裝權益+20萬兩年免息）不能疊加使用。我們認為，1）極氪在年初考慮到品牌高端化形象等并未跟進降價，在2023/3 及2023/7 月給予兩次較大的權益優惠，而該時間節點降價原因，a）極氪001 在沒有車型改款的基礎上，單車月銷與去年高點仍有差距；b）電池等原材料價格相對年初已有明顯下降；c）競品車型騰勢N7 上市，價格帶更低的宋L 獵跑SUV 即將上市。2）行業全年以價換量趨勢明確，極氪001 價格已下探至與Model Y 后驅版、小鵬G6 頂配版車型接近，在提升車型競爭力的同時拓寬產品客群，訂單/銷量有望進一步提振。

關注智能化行情+特斯拉產業鏈機會：我們認為，1）近期板塊受益于政策催化下的情緒改善+主題切換/板塊輪動出現反彈，建議關注板塊平穩復蘇帶來的結構性機會。2）看好2023 年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產業鏈成本控制能力較強+銷量與業績兌現能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業務多元化的零部件公司。3）看好智能化+機器人主題+特斯拉產業鏈的投資機會。

投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關注小鵬汽車、蔚來、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關注德賽西威、經緯恒潤、科博達；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關注耐世特；3）小鵬+特斯拉相關產業鏈，推薦福耀玻璃，建議關注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團。

風險提示：政策波動；產能/供應鏈不及預期；原材料價格上漲；行業需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場風險。

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