信號(hào)！錢(qián)的增速，放慢了！

5月份的金融數(shù)據(jù)終于公布了！

總的特征是，錢(qián)的增速，放慢了！

2023年5月末，廣義貨幣(M2)余額282.05萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.6%，增速比上月末低0.8個(gè)百分點(diǎn)。

【資料圖】

M2增速已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下降。M2是個(gè)人、企業(yè)在銀行存款的總規(guī)模，其中還包含現(xiàn)金。M2增速降低說(shuō)明錢(qián)的增速在下降。

如果不信我們?cè)賮?lái)看看社融。

2023年5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為361.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.5%，也是在低位，而且還在走低。

社融代表的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融機(jī)構(gòu)那里得到的資金量，它的降低說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)不需求那么多錢(qián)，個(gè)人、企業(yè)、地方政府?dāng)U張消費(fèi)投資的欲望不是很強(qiáng)烈。

M2增速和社融增速都可反映市場(chǎng)上的貨幣變動(dòng)情況。你可別小瞧它們，它與資產(chǎn)價(jià)格息息相關(guān)。

比如最近兩三個(gè)月M2和社融走低，A股在5月份出現(xiàn)大幅調(diào)整，樓市則在一季度短暫回暖后，4月份開(kāi)始轉(zhuǎn)冷。

M2增速和社融增速走低，反映了經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，所以我們看到了在6月份開(kāi)始重啟“逆周期調(diào)節(jié)”，6月13日進(jìn)行了降息，開(kāi)始了一輪降息周期。

再來(lái)看看其它數(shù)據(jù)：

1、5月份住戶存款增加5364億元，而4月份住戶存款減少1.2萬(wàn)億元。

現(xiàn)階段，住戶存款增加并不值得樂(lè)觀，因?yàn)榇婵畲砹艘环N最保守的投資。在收入減少的情況下存款增加說(shuō)明居民投資、消費(fèi)比較保守，買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)的欲望不是很強(qiáng)烈。這有5月份股市大幅調(diào)整以及四、五月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不是很樂(lè)觀的原因。

2、狹義貨幣(M1)余額67.53萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)4.7%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。

M1主要是企業(yè)活期存款和現(xiàn)金，一般認(rèn)為M1增速變快的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)張的欲望強(qiáng)烈，它們會(huì)把定期的錢(qián)轉(zhuǎn)成活期。反之，就是把活期的錢(qián)轉(zhuǎn)成定期。目前來(lái)看企業(yè)擴(kuò)張的欲望并不是很強(qiáng)烈。

其于上面的數(shù)據(jù)，所以我們看到近期貨幣政策出現(xiàn)了微妙變化：

1、存款利率：繼六家國(guó)有銀行宣布下調(diào)部分存款利率之后，6月12日招商銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、恒豐銀行等多家全國(guó)性股份制銀行也宣布，下調(diào)部分人民幣存款利率，下調(diào)幅度為5到15個(gè)bp（基點(diǎn)）不等，1個(gè)bp為0.01%。

2、貸款利率：6月13日央行逆回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，接下來(lái)的6月15日MLF利率以及6月20日逆回購(gòu)利率大概率也會(huì)下調(diào)。

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