兆馳股份：上半年國內市場收入同比下滑12.89%，COB直顯將成重要業績增長點 ｜看財報

日前，兆馳股份（002429.SZ）發布2023年半年度報告。報告期內，公司實現營收77.36億元，同比增長8.8%；歸母凈利潤為7.34億元，同比增加39.45%；扣非凈利潤6.28億元，同比增長41.99%，公司實現營利雙增，扭轉了去年增利不增收的局面。

對于今年上半年業績增長，兆馳股份表示，報告期內，以電視ODM為主的智慧顯示增長強勁，LED產業鏈經營面環比改善，同時LED直顯以COB的封裝技術進行顯示行業技術更迭，為LED產業鏈打開新的成長空間。

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值得一提的是，兆馳股份在海內外均有布局。不過，今年上半年，公司國內市場的收入出現了下滑。不僅如此，負責公司上游芯片、中游封裝業務的兩家子公司分別出現了增利不增收以及營收凈利雙降的情形。

二級市場方面，截至8月21日股市收盤，公司股價報收5.05元，跌幅0.2%，當前總市值為228.6億元。

國內市場收入同比下滑12.89%

兆馳股份主營業務分為智慧顯示、智慧家庭組網及LED全產業鏈三大板塊。公司的產品包括液晶電視、機頂盒、智能音響等多媒體視聽終端、LED外延/芯片、LED封裝、應用照明等，覆蓋商照、工程、家居、流通類等渠道。

今年上半年，公司實現營收、歸母凈利潤雙雙增長，分別同比增加8.8%、39.45%，公司凈利潤的增幅高于營收。分季度來看，今年上半年，公司兩個季度分別實現營收36.95億元、40.41億元；歸母凈利潤分別為3.83億元、3.51億元。值得一提的是，公司Q2凈利潤環比下滑8.28%。

分業務看，多媒體視聽產品及運營業務（包含智慧顯示、智慧家庭組網兩大板塊）是公司收入的主要來源，貢獻了超7成收入。報告期內，多媒體視聽產品及運營業務實現營收57.39億元，同比增加10.61%。

其中，智慧顯示業務涵蓋各主流尺寸的液晶電視、電腦顯示器、Mini LED顯示屏等。自今年2月開始，面板價格持續上漲，疊加以北美為首的海外品牌方的補庫需求，第一季度海外訂單需求比較旺盛，而二季度之后品牌方出貨逐步復蘇。

據洛圖科技（RUNTO）數據統計，2023年上半年，全球電視ODM市場整體出貨總量為5028萬臺，較2022年同期增長10.2%。在這一市場環境下，兆馳股份持續開拓北美市場新客戶，同時綁定核心客戶，助力客戶搶占北美區域的市場份額，公司在今年上半年的電視ODM出貨量為532萬臺，較去年同期增長35.7%。

得益于此，今年上半年，兆馳股份國外市場營收大幅增加，同比增加43.34%。不過，國內市場的收入卻出現下滑，同比下滑12.89%。

兆馳股份對鈦媒體APP表示，近年來，國內電視機市場需求下行，且國內市場內卷嚴重，利潤空間受限，因此，公司的電視業務更加側重于海外市場，而國內市場則主要維持存量業務。

子公司業績表現不佳，COB直顯將成重要業績增長點

兆馳股份在LED產業領域實現全方位深度布局，包括上游芯片、中游封裝、下游顯示應用三大方面。今年上半年，LED市場需求企穩回升，在稼動率、庫存、價格三個維度均呈現環比改善的跡象。受益于LED行業邊際逐步改善，報告期內，兆馳股份的LED全產業鏈產品營業收入達19.97億元，同比增長3.93%。

公司的LED芯片業務主要由子公司兆馳半導體負責。據悉，兆馳半導體負責的LED氮化鎵芯片擴產項目如期完成滿產目標，于今年4月開始逐步放量，于6月底已經實現月產量100萬片（4寸片）。

報告期內，兆馳半導體實現營業收入8.27億元，同比微增0.49%；實現凈利潤1.07億元，同比下滑36%，出現增收不增利的情況；而負責LED封裝業務的兆馳光元實現收入12.22億元，同比下滑7.35%；凈利潤為0.51億元，同比下滑36.25%，出現營利雙降。

對此，兆馳股份對鈦媒體APP表示，兆馳半導體凈利潤下滑主要是因兆馳半導體擴產項目產能爬坡放量，期間生產的固定費用增加；而兆馳光元則是受市場景氣度需求較差影響，封裝價格偏低所導致。

鈦媒體APP注意到，兆馳股份在COB顯示應用上取得了重要突破。COB作為新技術路徑在商用化的應用中加速滲透，是目前MLED可以實現大規模商用化的唯一可靠路徑。不過，受直通良率低、檢測返修難、顏色/墨色一致性等因素制約，COB技術在過去幾年里一直難以大規模普及。

值得一提的是，兆馳股份解決了阻礙COB技術大規模普及的行業痛點，實現COB的成本端大幅下降。目前，公司的COB顯示應用業務主要由子公司兆馳晶顯負責，截至今年6月末，兆馳晶顯已擁有600條COB封裝生產線，已實現P0.65-P1.87點間距全覆蓋。

2023年下半年，兆馳股份將推出一系列Mini LED COB高端電視，推動Mini LED顯示走進C端家庭場景。同時，公司將逐步完成對COB封裝生產線（1100條）的投產。隨著產能提升疊加應用領域持續拓展，未來COB直顯將成為兆馳股份LED產業鏈中重要的業績增長點。

不過，在2023年半年報中，兆馳股份并未披露COB顯示業務的相關業績數據，但兆馳股份對鈦媒體APP表示，該業務相比去年同期有較大幅度提升。(本文首發于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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