牧原股份盈利改善負(fù)債率降至61.47% 前三季度研發(fā)費(fèi)增加64.03%

生豬價(jià)格上漲，帶來(lái)“豬茅”牧原股份(002714.SZ)銷售收入大幅增長(zhǎng)。

11月6日晚間，牧原股份披露了10月份銷售數(shù)據(jù)，當(dāng)月，公司銷售生豬477.9萬(wàn)頭，銷售收入149.37億元，創(chuàng)下近一年新高。其中，向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計(jì)銷售生豬61.2萬(wàn)頭。

值得注意的是，10月以來(lái)，牧原股份的商品豬價(jià)格呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，銷售均價(jià)26.05元/公斤，環(huán)比上漲12.97%。

在此之前，牧原股份第三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。根據(jù)三季報(bào)，牧原股份第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收365.06億元，同比增長(zhǎng)147.6%，歸母凈利潤(rùn)為81.96億元，同比增長(zhǎng)超10倍。

在此情況下，牧原股份的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)好轉(zhuǎn)，截至9月末，負(fù)債率較二季度末降低5.01個(gè)百分點(diǎn)至61.47%。

資產(chǎn)負(fù)債率降至61.47%

銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，牧原股份2022年10月銷售生豬數(shù)量同比下降約9.1%，但由于生豬價(jià)格上漲，單月銷售收入同比增長(zhǎng)110.35%至149.37億元。

環(huán)比來(lái)看，2022年10月，牧原股份銷售生豬數(shù)量較2022年9月份增長(zhǎng)約7.1%，單月銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)24.9%。銷售價(jià)格方面，2022年10月份，公司商品豬價(jià)格呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，商品豬銷售均價(jià)26.05元/公斤，比2022年9月份上升12.97%。

可以看到，牧原股份10月份銷售環(huán)比實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面。2022年前10月，公司銷售生豬數(shù)量累計(jì)5000.3萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)59.43%，銷售收入917.47億元，同比增長(zhǎng)51.50%。

值得一提的是，在第三季度，牧原股份歸母凈利潤(rùn)就已經(jīng)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

回溯三季報(bào)，牧原股份1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入807.74億元，同比增長(zhǎng)43.52%;歸母凈利潤(rùn)為15.12億元，同比下降82.63%。

值得關(guān)注的是，牧原股份第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入365.05億元，同比增長(zhǎng)147.60%，歸母凈利潤(rùn)為81.96億元，同比增長(zhǎng)1097.41%，增長(zhǎng)超過(guò)10倍。

在盈利能力大幅改善后，牧原股份的負(fù)債情況有所緩解。截至9月末，牧原股份的資產(chǎn)負(fù)債率為61.47%，較二季度末的66.48%下降了5.01個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，公司貨幣資金為151.06億元，較年初的121.98億元，增加了29.08億元。

研發(fā)費(fèi)增加64.03%

牧原股份向來(lái)為行業(yè)所津津樂(lè)道的，是其生豬養(yǎng)殖完全成本一直低于行業(yè)平均水平，這得益于其在飼料研發(fā)以及種豬育種投入的研發(fā)費(fèi)用。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2019年至2021年，牧原股份的研發(fā)費(fèi)用分別為1.12億元、4.12億元、8.08億元，三年時(shí)間增加了6.21倍。

2022年前三季度，牧原股份研發(fā)費(fèi)用為7.66億元，較去年同期的4.67億元增加了64.03%。

研發(fā)費(fèi)用增加帶來(lái)養(yǎng)殖成本的下降。業(yè)內(nèi)人士表示，牧原股份研發(fā)并應(yīng)用低蛋白日糧，飼料中豆粕添加量不到行業(yè)平均水平的50%。不過(guò)，更為重要的是，在生豬成本項(xiàng)中，生豬育種是最核心的影響項(xiàng)，超過(guò)了飼料、飼養(yǎng)管理和防疫技術(shù)的影響水平。

相比于其他生豬企業(yè)進(jìn)口種豬，牧原股份的生豬育種是其特有的“二元輪回育種體系”，每年可以節(jié)省必須從外引種的費(fèi)用，同時(shí)還降低了因引種而帶來(lái)的疾病風(fēng)險(xiǎn)。

在10月24日披露的公告中，牧原股份表示，目前公司核心種豬群規(guī)模居全國(guó)前列，已完全擺脫進(jìn)口依賴，實(shí)現(xiàn)種豬“自主可控”。

根據(jù)投資者活動(dòng)記錄，今年以來(lái)，牧原股份加強(qiáng)了后備段到育肥段的全流程管理，通過(guò)疫病凈化、降低交叉混群等措施，使整體生豬養(yǎng)殖成績(jī)較前期有所改善。

牧原股份表示，生產(chǎn)成績(jī)改善完全反映至成本上仍需一定時(shí)間，其預(yù)計(jì)2022年四季度能夠?qū)崿F(xiàn)15元/kg左右的階段性成本目標(biāo)。

在11月3日的投資者活動(dòng)中，牧原股份進(jìn)一步表示，隨著公司各項(xiàng)生產(chǎn)措施的不斷優(yōu)化，各項(xiàng)管理制度的不斷落地，現(xiàn)階段生豬養(yǎng)殖全程成活率85%左右，保育、育肥階段成活率均在95%左右。

在此情況下，牧原股份的管理費(fèi)用進(jìn)一步增加，前三季度，牧原股份的管理費(fèi)用為30.59億元，較去年同期的24.1億元，增加了26.93%。

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