中銀證券：給予成都銀行增持評級

【資料圖】

中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對成都銀行進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《中報表現(xiàn)優(yōu)異，看好》，本報告對成都銀行給出增持評級，當(dāng)前股價為13.72元。

成都銀行(601838)
成都銀行上半年盈利收入均提速，歸母凈利潤同比增長25.1%，營業(yè)收入同比增長11.2%，息收入和非息收入均提速，同比分別增長12.5%和6%。資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異，優(yōu)勢再強(qiáng)化，存量撥備高位平穩(wěn)。公司或持續(xù)受益于成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈基建拉動和區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，規(guī)模擴(kuò)張支持業(yè)績增長，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。公司2023PB0.78X，核心組合推薦，持續(xù)看好。維持對公司增持評級。
支撐評級的要點
盈利能力提升，資本補(bǔ)充需求較強(qiáng)
成都銀行上半年歸母凈利潤同比增長25.1%，增速較去年1季度提升7.6個百分點，業(yè)績貢獻(xiàn)主要來自規(guī)模與撥備。業(yè)績增長帶動盈利能力提升，ROAE19.08%，同比上升50bp。上半年營業(yè)收入同比增長11.2%，增速上升1.4個百分點，息收入和非息收入增速均提升。公司2季度核心一級資本充足率8.56%，同比上升42bp，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。
規(guī)模支撐息收入，2季度凈息差環(huán)比上升
成都銀行上半年凈利息收入同比增12.5%，增速較1季度提升。貢獻(xiàn)主要來自規(guī)模增長，公告生息資產(chǎn)平均余額同比增長21.4%。公司上半年凈息差1.92%，同比下降15bp，存貸利差2.51%，同比降38bp，貸款收益4.73%，同比下降29bp，零售與對公貸款收益率分別下降48bp、25bp，存款成本率為2.22%，同比上升9bp。2季度測算凈息差1.92%，環(huán)比上升3bp，息差上升或主要源于存貸款占比提升。
資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)勢強(qiáng)化，存量撥備高位平穩(wěn)
公司上半年不良貸款率0.72%，持續(xù)下降，2季度末不良貸款余額環(huán)比1季度降低0.19億元，不良雙降。上半年關(guān)注類貸款占比0.44%，環(huán)比下降3bp。逾期貸款占比0.82%，較去年底下降1bp；正常類貸款遷徙率0.29%，處于極低水平。上半年資產(chǎn)減值損失同比下降34.4%，反哺盈利，貸款減值損失同比下降17%，非貸直接回補(bǔ)盈利，貸款撥備覆蓋率511.86%，撥貸比3.67%，撥備高位平穩(wěn)，全部撥備/總資產(chǎn)2.37%,全部撥備/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)3.33%，較去年底下降10bp和12bp。
估值
維持公司盈利預(yù)測，2023/2024年EPS3.18/3.71元，目前股價對應(yīng)2023/2024年P(guān)B為0.78x/0.64x，維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)下行、海外風(fēng)險超預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，浙商證券陳建宇研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)99.24%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利122.65億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為4.24。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有19家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級14家，增持評級5家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為19.06。

關(guān)鍵詞：