全球柴油市場趨緊，交易商愈發押注價格上漲！

　　

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最近幾周，中質餾分油和柴油期貨的價格大漲，超過了布油價格的漲幅。在美國，包括柴油在內的餾分油庫存低于正常水平。由于原油和燃料的供應趨緊，煉油利潤近幾周也有所上升。

盡管美國和歐洲經濟放緩，亞洲國家經濟的強勁反彈也落空了，但全球柴油市場趨緊，并將以低于平均水平的庫存進入收割和采暖季節。最近幾周，中質餾分油和柴油期貨的價格大漲，超過了布油價格的漲幅。布油價格已從此前的每桶75-80美元區間升至80-85美元區間。美國和歐洲的中質餾分油庫存處于季節性低位之際，投資組合經理和投機者正越來越多地押注柴油價格上漲，而這通常是在供暖季之前庫存增加的時候。柴油庫存雖然沒有去年同期那么低，但仍遠低于歷史平均水平，這表明煉油廠停產、需求強于預期或冬季更冷導致供應減少，這可能會使餾分油市場進一步陷入短缺，推高價格，并再次對商品和通脹的走勢構成壓力。

在美國，包括柴油在內的餾分油庫存低于正常水平。美國能源信息署（EIA）上周在其備受關注的最新每周石油庫存報告中說，截至8月11日的一周，美國餾分油庫存增加了30萬桶，目前的餾分油庫存比5年同期平均水平低16%左右。美國能源信息署數據顯示，餾分油需求低于去年同期，但近幾周美國餾分油的總產量也呈下降趨勢。分析師表示，在歐洲，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普（ARA）石油交易中樞獨立持有的柴油類庫存看起來也相當緊張。咨詢公司FGE上周五在一份報告中稱，全球范圍內，盡管現貨溢價過高阻礙了庫存的增加，但除ARA以外的所有地區上周都增加了中間餾分油庫存。FGE表示：“雖然近幾周庫存一直基本呈橫盤走勢，但每周的跌幅越來越低于一年中同期的歷史區間，這給已經很高的中間餾分油價格帶來了上行壓力。”荷蘭國際集團的策略師Warren Patterson和Ewa Manthey周一在一份報告中寫道：“市場似乎擔心的是，ARA柴油庫存看起來仍然相當緊張，而隨著冬季的臨近，我們還沒有開始看到庫存增加。”由于庫存下降，對沖基金今夏越來越看好餾分油。荷蘭國際集團援引的交易所數據顯示，上周歐洲洲際交易所（ICE）柴油凈多頭頭寸（看漲與看跌押注之差）增加了5703手至93941手，這是自2022年3月以來歐洲最大的柴油期貨凈多頭頭寸。在大西洋彼岸，紐約港交割的超低硫柴油凈多頭頭寸（ULSD NY NYMEX）在8月初也觸及18個月高點。分析人士預計，美國和歐洲的柴油市場將趨緊。咨詢公司Wood Mackenzie的煉油和成品油市場研究分析師Emma Howsham表示：“在我們目前的預測中，歐洲柴油供應的前景是緊張的，原因是輕質原油的柴油產量預期較低，轉向航空產量，以及計劃外的煉油廠停產。”他補充說：“預計到11月，需求將逐月增長。”由于原油和燃料供應趨緊，近幾周煉油利潤也有所上升，原因是隨著OPEC+和沙特抑制供應市場上大部分的中等含硫原油（這些原油是加工成柴油的理想選擇），導致餾分油產量下降。國際能源署（IEA）在其8月月度報告中稱，預計本月全球煉油產能將達到8390萬桶/天的夏季峰值，自5月以來增加了240萬桶/天，同比增加了260萬桶/天。國際能源署表示：“成品油產量的增長未能緩解成品油市場的緊張，將汽油和中間餾分油的裂解率推至接近紀錄高位。”該機構指出，汽油和柴油市場吃緊已將利潤推至6個月高位。國際能源署還稱，額外的重質含硫原油供應將提振煉油商的活動，并有助于緩解成品油市場的緊張局勢。但如果OPEC維持目前的目標，石油庫存可能會在今年第三季度減少220萬桶/天，在第四季度減少120萬桶/天，仍有可能推高油價。 全球柴油市場的一個空頭來自亞洲國家。由于亞洲國家的經濟增速低于預期，分析師最近已經下調了那里的需求預期。據Rystad Energy稱，今年下半年亞洲國家的柴油需求將增加381萬桶/天，這低于之前390萬桶/天的增長預測。然而，豐厚的利潤鼓勵了亞洲國家柴油出口的激增，有數據顯示7月份同比飆升了%，與2022年1月至7月相比躍升了%。隨著經合組織（OECD）經濟體的柴油庫存低于5年平均水平，美國經濟軟著陸，歐洲沒有出現重大衰退，亞洲國家經濟復蘇表現不佳，可能為今年晚些時候的另一輪柴油牛市奠定了基礎。

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