美聯(lián)儲(chǔ)深陷兩難 資金持續(xù)布局新興市場(chǎng)-每日熱門

近日，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月將加息25基點(diǎn)，隨后暫時(shí)停止加息。不過(guò)，接受記者采訪的機(jī)構(gòu)和專家表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策陷入兩難，一方面是經(jīng)濟(jì)下行壓力，另一方面是高通脹并未見(jiàn)到根本好轉(zhuǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)在5月之后究竟會(huì)維持當(dāng)前利率還是進(jìn)行降息難下定論。在此背景下，資金撤離美國(guó)股市，轉(zhuǎn)而投向中國(guó)等新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于對(duì)美國(guó)貨幣和經(jīng)濟(jì)政策前景不確定性的擔(dān)憂，部分資金近期不再追捧美股，即便后者出現(xiàn)一些利好因素。

【資料圖】

FXTM富拓首席中文市場(chǎng)分析師楊傲正表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在5月議息會(huì)議前不斷放“鷹”風(fēng)，表示還需要至少一次加息才有望壓抑通脹。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了銀行業(yè)危機(jī)后的首份褐皮書(shū)，褐皮書(shū)表示近幾周的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯，信貸獲取渠道收窄，通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)放緩跡象。

“美股財(cái)報(bào)季已拉開(kāi)帷幕，然而財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)相對(duì)向好、銀行業(yè)危機(jī)緩解、通脹回落等利好消息并未起到刺激作用，資金沒(méi)有繼續(xù)追捧美股。該狀況不難理解，目前美聯(lián)儲(chǔ)仍以對(duì)抗通脹為首要目標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月加息概率為83.7%，加息不利于股票市場(chǎng)上漲。同時(shí)，褐皮書(shū)稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。”楊傲正說(shuō)。

瑞銀集團(tuán)表示，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，加上相對(duì)于其他地區(qū)的利率溢價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月料將承壓，美元會(huì)震蕩走弱，美國(guó)股市前景面臨挑戰(zhàn)。因此，建議投資者分散美元現(xiàn)金或固收資產(chǎn)、減少對(duì)美國(guó)股票的配置，利用好受益于美元下行的期權(quán)工具等。

資金謀劃避險(xiǎn)方案

專家表示，一些從美股暫時(shí)撤離的資金，持續(xù)選擇投資中國(guó)等新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重疲軟，到目前為止，美國(guó)2023財(cái)年公共債務(wù)的凈利息較2022財(cái)年增加41%，主要原因是利率上升。

Kristina Hooper認(rèn)為，在目前環(huán)境下，戰(zhàn)術(shù)性配置者可在短期內(nèi)采取防御型配置策略，特別是在美國(guó)市場(chǎng)。新興市場(chǎng)整體上步伐更為領(lǐng)先，但內(nèi)部存在很大差異，因此應(yīng)采取多元化策略，并進(jìn)行主動(dòng)的國(guó)家選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，相關(guān)持倉(cāng)表現(xiàn)更佳。

楊傲正表示，港股和A股在估值、盈利等方面的利好和優(yōu)勢(shì)，將持續(xù)吸引資金流入。中國(guó)日前公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，使市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憧憬更加積極。另外，相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等，中國(guó)人民銀行維持貨幣寬松政策，這利好企業(yè)融資發(fā)展和投資市場(chǎng)。

瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，今年新興市場(chǎng)股票的總回報(bào)為10%至15%，這得益于盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、估值相對(duì)便宜等因素。“考慮到消費(fèi)和房地產(chǎn)活動(dòng)推動(dòng)一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，我們將中國(guó)2023年GDP增速預(yù)測(cè)上調(diào)至5.7%（此前為5.4%），將中國(guó)2023年全年CPI增幅預(yù)測(cè)下調(diào)至2%（此前為2.5%）。”瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說(shuō)。

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