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房財經網前不久，貝殼旗下的鏈家叫板中海地產，把中海北京的房源下架了，要卡它的脖子。作為渠道服務商，貝殼不堪忍受墊傭。貝殼給開發商賣新房，先給自己的紀紀人結傭金，然再找開發商結款。
鏈家起家于二手房，但依靠新房做大了蛋糕。不過，新房就像美麗的毒藥，收入越高，讓貝殼的營收賬款越高，增加壞賬風險，
從數字上看，去年貝殼的新房凈收入是287億元，存量房是241億元，新房超過存量房，不一定是好事。新房最大的問題，就是墊款，2021年貝殼墊傭高達517億，2022年的新房墊傭降到359億元，同比下降了30%。雖然這個指標貌似下降了，但新房業務的凈收入同比下降38.35%。
兩者相抵，貝殼墊傭壓力幾乎沒有減輕。而且，貝殼的新房應收賬款周轉天數還在增高。2021年是97天，2022年升至105天。
最可怕的是，貝殼的壞賬率還在攀升。如果不扣除信用損失準備，貝殼2021年和2022年的應收賬款分別為114.76億元和60.27億元，其中壞賬準備分別為21.51億元和19.51億元，壞賬與應收占比從18.74%上升至32.37%。
說來說去，貝殼還是乙方，想卡開發商爸爸的脖子，很難。
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