美股全線下跌的這天，微軟為何不跌？

大摩分析師認為，微軟當前估值仍然合理，生成式AI將大幅擴大可自動化軟件業務范圍，而微軟正處軟件領域最有利的位置，未來1年還能再漲20%。

“小非農”引爆美聯儲激進加息預期，隔夜三大美國股指兩連跌至一周低位，而微軟收漲逾0.9%，連漲兩日至6月16日以來高位，成了道瓊斯指數中唯一上漲的股票。年初至今微軟股價已上漲42%，至341.27美元。

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微軟為何不跌？

摩根士丹利分析師Keith Weiss在最新的報告中直言，微軟成為他們大型軟件公司中的首選，AI將助力微軟起飛，成為蘋果之后第二家躋身三萬億美元市值的科技巨頭。

同時，摩根士丹利還將微軟的未來12個月的目標價從335美元上調到415美元，并維持對該股的增持評級，這也意味著較昨日的收盤價，微軟還有約21.6%的漲幅空間，市值將達到約為3.1萬億。

大摩將微軟評為大型軟件公司中的首選

摩根士丹利的分析師認為，生成式AI將大幅擴大可自動化軟件業務范圍，而微軟正處軟件領域最有利的位置，可以在這種趨勢中獲利。

Weiss指出，盡管微軟今年股價已上漲了42%，但估值仍然合理：

微軟的PEG比率(市盈率(P/E比率)除以預期盈利增長率的比值)仍處歷史平均水平。

5月開發者大會上，微軟預告了Windows Copilot將在6月上線，在6月的最后一天，微軟的承諾兌現，接入GPT-4的Copilot已經全線“落戶”Windows。

由于Windows Copilot與Bing Chat 建立在相同的基礎上，微軟允許開發人員將為ChatGPT和Bing Chat編寫的插件擴展到這個人工智能助手。這意味著，ChatGPT、Bing、Dynamics 365 Copilot、Microsoft 365 Copilot 和 Windows Copilot等，可以共享70多個第三方插件。

彭博社匯編數據顯示，摩根士丹利給出的目標價僅次于投行Redburn給出的450美元。自2016年初，摩根士丹利一直給予微軟增持評級，該股在這一時期漲幅超500%。

在過去幾年中，微軟對ChatGPT背后的AI初創企業OpenAI投資上百億美元，且微軟Azure為OpenAI獨家云服務供應商，雙方合作緊密。

今年上半年，微軟以領導者的姿態在ChatGPT掀起的AI浪潮中力壓谷歌、亞馬遜等一眾對手，AI接入Bing搜索等旗下產品的出色體驗鞏固了微軟的業務版圖，也帶動Azure獲得穩健業績增長。

Wedbush分析師Dan Ives在周三的報告中指出，微軟AI貨幣化進度比市場預期更快，預計微軟在其云服務Azure中每支出100美元，就有35-40美元花在人工智能上面，微軟在AI領域的“貨幣化機會”比預期的要早。

Ives認為，ChatGPT將是微軟的“下一個增長點”，并將幫助推動股價上漲，公司可能會在2024年初達到3萬美元市值。他給微軟的評級是“跑贏大盤”，目標價375美元。

不過，Ives給微軟定下的375美元的目標價，相對于3萬億美元的市值目標可能太保守了。微軟現價338美元，要摸到3萬億美元的門檻，股價需要達到403.47美元。

近期FactSet調查的51名分析師中，43名分析師給予微軟“買入”評級，7名分析師給予“持有”評級，1名分析師給予“賣出”評級。但是，其中只有3家公司的分析師認為微軟明年的市值將破3萬億美元大關。

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