時事觀瀾
(資料圖片)
銅:
需求實質性修復，供給中長期緊張，疊加美聯儲加息停止，銅價或將高位運行。金融屬性：美聯儲停止加息，預計明年將啟動降息，導致市場預期美元將走弱。供給端：成熟礦山減產持續，新建礦山進度減緩，長期來看銅供給難以放量。需求端：新興領域將成為價格決定方向，政策預期提振市場信心，新興領域需求保持快速增長。銅價中樞或持續上移。鋁:
復產沖擊有限，需求韌性凸顯。供給端：枯水期限產常態化，云南復產沖擊有限，供應逐步見頂。需求端：房地產竣工端良好，新能源車、光伏需求高速增長，鋁需求或將超預期。鋁價上漲的業績彈性較高，投資價值明顯。鋅:
成本支撐顯現，鋅價枯木待春。供給端：鋅礦和冶煉產量逐步恢復，供應壓力顯現。需求端：房地產和基建項目穩步推進，鋅下游加工開工率節后反彈。鋅價成本支撐顯現，反轉仍需等待開工端回暖。投資建議：
展望明年國內需求向好，加息壓制緩解，推薦工業金屬板塊標的。
重點推薦銅板塊：紫金礦業、洛陽鉬業、五礦資源。鋁板塊：云鋁股份(000807)、神火股份(000933)。鋅板塊：馳宏鋅鍺(600497)。風險提示：金屬價格大幅下跌，終端需求不及預期，全球通縮預期加劇等。
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