幾家歡喜幾家愁，家電流通業“錢”路在哪？

2023上半年，整體消費轉“暖”，但家電流通領域上市企業的財報，可以說是幾家歡喜幾家愁，業績分化明顯。

一方面，隨著實體門店客流逐步恢復，部分家電流通業的上市公司喜提增長，業績飄紅。最具代表性的是重慶百貨，2023年上半年實現營業收入101.55億元，同比增長2.55%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.06億元，同比增長56.89%。家電板塊，重慶百貨公告顯示，上半年重慶地區電器業態營業收入約16.4億元，同比增幅高達15.58%，毛利率微降。

(相關資料圖)

重慶百貨上半年經營數據（圖片截自公告）

南寧百貨實現營業收入34,175.72萬元，較上年同期增長689.84萬元；不過歸屬于上市公司股東的凈利潤-1,064.97萬元，但仍較上年同期虧損收窄342.52萬元。南寧百貨公告顯示，上半年其百貨業態（含家電、團購）營業收入增長6.96%，毛利率微降。

南寧百貨上半年部分經營數據（圖片截自公告）

仍處于困境中的ST易購，持續承壓，營業收入340.4億元，同比下滑8.52%。上半年公司歸屬于母公司股東凈利潤虧損19.30億元，同比減虧29.60%，呈向好態勢。

ST易購上半年自營門店變動情況（圖片截自財報）

國美零售仍沒有止住虧損頹勢，報告期內，因為營運資金虧絀及供應鏈受到嚴重影響，因此銷售收入大幅下滑，僅為415百萬元，同比去年減少96.57%。報告期內，國美零售歸屬予母公司擁有者應占虧損約為人民幣3,539百萬元，同比增加19.32%。

之所以部分家電流通領域上市企業虧損，消費大環境的恢復緩慢是一個原因。國家統計局數據顯示，2023年1~7月，家用電器和音像器材類零售額為4993億元，與去年同期持平。其中，7月，家用電器和音像器材類零售額為726億元，同比下降5.5%。

從零售業態的角度看，線上仍在擠占線下空間。國家統計局數據顯示，1—7月份，全國網上零售額83097億元，同比增長12.5%。其中，實物商品網上零售額69856億元，增長10.0%，占社會消費品零售總額的比重為26.4%。

聚焦家電行業，以空調為例，雖然線上流量見頂，但線上的增速依然大于線下。奧維云網數據顯示，2023H1空調線上零售額為650億元，同比增長33.4%；線下零售額為640億元，同比增長6.4%。

“石以砥焉，化鈍為利。”家電流通企業如何在移動互聯時代，止虧盈利，撬動新的增長？

業績飄紅的重慶百貨，做法值得借鑒。近年來，重慶百貨持續提升商品性價比、吸引力和差異化。電器深化上游合作，強化戰略品牌，包銷定制，穩固銷售大盤，實現逆勢增長。包銷產品銷售增幅46%。

再如提升業態/業務創新能力，電器持續拓展新賽道，加快建設數碼店中店、前端市場品專店，實現銷售2,215萬元。

重慶百貨完成了重百多點APP多業態融合上線，打造本地生活生態圈；形成重百云購、電器淘、車生活、甜橙生活等線上運營平臺，實現線上線下一體化。

提升服務履約能力方面，重慶百貨的電器板塊提高物流配送時效，強化售后一體化建設，打造“重百小哥”服務品牌，搶奪“最后一公里”，物流配送準時率98.8%。

ST易購，報告期內公司堅定地貫徹零售服務商發展戰略，聚焦核心家電3C業務發展，加快家樂福中國業務的瘦身調整，聚焦增收、降本、提效工作，實現企業企穩發展。

特別是核心家電3C業務方面，報告期內ST易購家電3C業務整體銷售規模同比增長5.11%，快于行業增長。上半年，ST易購核心家電3C業務利潤逐步改善，二季度核心家電3C業務經營實現盈利。在商品經營方面持續堅持定制專供產品推廣，主營業務毛利率同比增加1.1%。

下半年，ST易購將繼續聚焦家電3C核心產品，抓住市場機會，強化全渠道銷售能力、優化供應鏈和服務能力，提升銷售規模。

國美零售方面，債務問題依舊嚴峻。半年報顯示，國美零售的流動負債約為人民幣361億元，其中約人民幣233億元為于2023年6月30日的計息銀行及其他借款。此外，若干應付金融機構的借款已逾期。對此，國美零售財報顯示，正積極解決債務問題，同時在業務上繼續實施戰略聚焦，以有效剝離虧損嚴重業務和非核心資產。

下半年，國美零售將繼續聚焦家電零售主業，以垂類模式，專注做好家用電器及消費電子產品零售，同時在在線繼續強化直播等新運營手段，打開新增長機會。

整體來看，下半年消費有望持續恢復，這些家電傳統流通渠道起家的企業，也將隨之繼續改善。但能否在行業的結構性波動下挖掘紅利，釋放盈利彈性，穩中求進，仍是不小的挑戰。

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