央行最新發(fā)聲：增強信貸總量增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性

今年信貸投放節(jié)奏如何？如何看待通脹壓力？利率和匯率如何走？在2月24日晚間發(fā)布的《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行一一作出了回應。

增強信貸總量增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性

在闡述下一階段貨幣政策思路時，央行表示，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。要搞好跨周期調(diào)節(jié)，既著力支持擴大內(nèi)需，為實體經(jīng)濟提供更有力支持，又兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，穩(wěn)固對實體經(jīng)濟的可持續(xù)支持力度。

(資料圖)

在信貸投放上，報告延續(xù)強調(diào)“綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配”的基礎(chǔ)上，相比上一季度，央行在最新報告中表示，支持金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

相比三季度強調(diào)的“高度重視未來通脹升溫的潛在可能性”，最新貨幣政策報告提出，要密切關(guān)注通脹走勢變化，支持能源和糧食等保供穩(wěn)價，保持物價水平基本穩(wěn)定。

在備受關(guān)注的利率方面，報告提出，要發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，推動企業(yè)融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降。

匯率方面，央行提出，要穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考 一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，加強預期管理，堅持底線思 維，做好跨境資金流動的監(jiān)測分析和風險防范，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。

人民幣走勢由外匯市場供求情況決定

在四季度貨幣政策報告中，央行以專欄的形式回顧了過去5年實施穩(wěn)健貨幣政策的效果。

在貨幣信貸方面，2018年以來累計實施14次降準釋放長期流動性超11萬億元，靈活運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款等工具，維持流動性合理充裕；2018-2022年M2年均增速為9.5%，與同期7.8%的名義經(jīng)濟增速基本匹配并適當提高，有力支持了宏觀經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

在利率調(diào)控上，央行表示以我為主，推動綜合融資成本穩(wěn)中有降。企業(yè)貸款利率由2018年高點的5.60%降至2022年12月的3.97%，個人住房貸款利率從5.75%降至4.26%，公司債利率也有下降。

專欄指出，面對主要發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策的挑戰(zhàn)，從優(yōu)先確保國內(nèi)發(fā)展的角度出發(fā)，沒有選擇跟隨加息，在降息空間有限的情況下，仍適度引導政策利率下行，確保利率處于合理區(qū)間，以首先適配穩(wěn)定國內(nèi)需求和就業(yè)的需要。

在匯率方面，央行指出，人民幣匯率堅持市場導向，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

“近年來即使在匯率貶值壓力較大的一些時期，央行都堅持主要運用市場化手段進行間接調(diào)控，總體看，人民幣走勢由外匯市場供求情況決定?！毖胄斜硎?，從歷史長視角來看，人民幣屬于強勢貨幣，2005年匯改以來人民幣對美元升值了近20%，對一籃子貨幣升值了40%左右。

對于2019年以來的多次匯率波動，央行表示采用了合適的貨幣政策工具組合，既將國內(nèi)目標放在首位，又確保匯率由市場決定，同時穩(wěn)定好預期， 發(fā)揮匯率作為宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器和應對外部沖擊緩沖器的作用，有效應對本輪外部沖擊，為黨的二十大勝利召開和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定創(chuàng)造了良好的外部市場環(huán)境。

金融穩(wěn)定保障基金基礎(chǔ)框架初步建立，已有一定資金積累

在《強化金融穩(wěn)定保障體系 守住系統(tǒng)性風險底線》的專欄中，央行還透露了金融穩(wěn)定保障基金的進展。目前，基礎(chǔ)框架初步建立，已有一定資金積累，并且已在兩個風險處置案例中得到實際運用。

金融穩(wěn)定保障基金定位于由中央掌握的應對重大金融風險的資金，資金來自金融機構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施運營機構(gòu)等主體，與存款保險基金和相關(guān)行業(yè)保障基金雙層運行、協(xié)同配合，共同維護金融穩(wěn)定與安全。 在重大金融風險處置中，金融機構(gòu)、股東和實際控制人、存款保險基金和相關(guān)行業(yè)保障基金等各方應依法依責充分投入相應資源。

“經(jīng)過三年集中攻堅，系統(tǒng)性金融風險上升勢頭得到遏制，金融業(yè)脫 實向虛、盲目擴張態(tài)勢得到根本扭轉(zhuǎn)，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。”央行表示，有效處置重點高風險集團風險，對“明天系”、“安邦系”、“華信系”、海航集團等資產(chǎn)負債規(guī)模大的高風險企業(yè)集團進行“精準拆彈”；并有序推動中小金融機構(gòu)改革化險；全面清理整頓影子銀行和非法金融活動。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 實體經(jīng)濟 宏觀經(jīng)濟