衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存、美聯(lián)儲(chǔ)降息在即 黃金將有14%的上漲空間？

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近日，摩根大通全球大宗商品研究執(zhí)行董事Greg Shearer撰寫(xiě)了一份關(guān)于黃金的研究報(bào)告，該行預(yù)計(jì)，到明年年中，黃金的平均價(jià)格將達(dá)到每盎司2012美元，到2024年第四季度將達(dá)到每盎司2175美元。如果摩根大通的預(yù)測(cè)成真，這意味著黃金到明年第四季度將有約14%的上行空間。

在摩根大通看來(lái)，看漲黃金的觀點(diǎn)主要受美國(guó)實(shí)際利率下降和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素支撐。

Shearer認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在不久的將來(lái)完全扭轉(zhuǎn)其緊縮政策。報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年第二季度開(kāi)始降息，美國(guó)實(shí)際收益率的下降將成為黃金的“重要推動(dòng)力”。

通常情況下，當(dāng)利率上升時(shí)，黃金的吸引力就會(huì)降低，因?yàn)辄S金是非生息資產(chǎn)。但當(dāng)實(shí)際利率下降時(shí)，持有黃金的機(jī)會(huì)成本下降，黃金也將隨之上漲。

換句話(huà)說(shuō)，在低利率環(huán)境下持有黃金確實(shí)會(huì)迫使投資者放棄在高利率環(huán)境下可能從其他投資中獲得的高收益。因此，正如摩根大通對(duì)未來(lái)12至18個(gè)月的預(yù)測(cè)，資金傾向于回流黃金。

事實(shí)上，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)會(huì)在2024年的某個(gè)時(shí)候開(kāi)始降息，這構(gòu)成了摩根大通觀點(diǎn)的背景。

Shearer還指出，未來(lái)幾個(gè)月仍有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。而衰退環(huán)境往往會(huì)進(jìn)一步抑制利率，從而反過(guò)來(lái)支持了持有黃金的理由。Shearer認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退越嚴(yán)重，金價(jià)就有可能走得越高。

除了利率下降的可能性外，摩根大通還看到了機(jī)構(gòu)需求對(duì)黃金構(gòu)成的支撐。該行表示，各大央行可能會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金，以分散對(duì)美元(美元往往會(huì)隨利率一起下跌)的投資，并對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇。

不過(guò)，需要注意的是，雖然許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)測(cè)2023年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但到目前為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)證明了驚人的彈性。并且，利率下降實(shí)際上可能有助于支撐經(jīng)濟(jì)，使美國(guó)遠(yuǎn)離衰退。包括美國(guó)銀行在內(nèi)的大行在近期都放棄了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)。

總體而言，目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否軟著陸的討論依然激烈，但如果未來(lái)衰退真的有望避免，摩根大通對(duì)黃金的觀點(diǎn)可能將被證明過(guò)于樂(lè)觀。

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