西南證券：業績預告落地！醫藥結構性行情仍值得期待

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投資要點

行情回顧：本周醫藥生物指數下降0.9%，跑輸滬深300指數1.02個百分點，行業漲跌幅排名第13。2023年初以來至今，醫藥行業下降6.68%，跑輸滬深300指數6.32個百分點，行業漲跌幅排名第23。本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為26倍，相對全部A股溢價率為83.87%(-1.35pp)，相對剔除銀行后全部A股溢價率為36.14%(-1.09pp)，相對滬深300溢價率為133.99%(-2.72pp)。醫藥子行業來看，本周醫院為漲幅最大子行業，漲幅為5.1%，其次是醫療研發外包，漲幅為4.9%。年初至今表現最好的子行業是血液制品，上漲幅度為6.6%。

業績預告落地，醫藥結構性行情仍值得期待。本周末是上半年A股業績預告的收官之日。截至本周五，醫藥板塊共有107家上市公司發布業績預告，其中65家預增。業績增速超過30%的公司共有57家，其中中藥板塊17家，化學制劑板塊14家，醫療器械板塊7家，醫療服務6家。我們建議投資者持續關注醫藥板塊半年報業績預期。展望2023年下半年，我們看好“創新+出海、復蘇后半程、中特估”三條醫藥投資主線。

本周彈性組合：重藥控股(000950)、海創藥業-U(688302)、貝達藥業(300558)、貴州三力(603439)、祥生醫療(688358)、普門科技(688389)、三諾生物(300298)、福瑞股份(300049)、衛光生物(002880)、京新藥業(002020)。

本周科創板組合：首藥控股-U(688197)、澤璟制藥-U(688266)、榮昌生物(688331)、聯影醫療(688271)、澳華內鏡(688212)、邁得醫療(688310)、盟科藥業-U(688373)、歐林生物(688319)、百克生物(688276)、諾唯贊(688105)。

本周穩健組合：恒瑞醫藥(600276)、愛爾眼科(300015)、邁瑞醫療(300760)、太極集團(600129)、華潤三九(000999)、上海醫藥(601607)、大參林(603233)、我武生物(300357)、智飛生物(300122)、通策醫療(600763)。

本周港股組合：微創機器人-B(2252)、和黃醫藥(0013)、康方生物-B(9926)、基石藥業-B(2616)、諾輝健康(6606)、亞盛醫藥-B(6855)、瑞爾集團(6639)、先聲藥業(2096)、科濟藥業-B(2171)、啟明醫療-B(2500)。

風險提示：醫藥行業政策風險超預期；研發進展不及預期風險；業績不及預期風險。

（來源：西南證券）

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