【世界新視野】我國的貨幣并沒有過度超發！投資有風險，上車請謹慎！

前言：大家好，我是掌柜，昨天群友分享了一個截圖，截圖的信息讓我們感覺咱們國家貨幣過度超發，得抓緊時間做資產配置，才能保障手里的資金不貶值；我們的看法是，我國貨幣并未過度超發，不管是買房還是金融資產的配置都要謹慎，切記捂好自己的錢袋子，了解清楚了再考慮是否上車。

正文：

2022年中國貨幣適度寬松，并沒有過度超發。

【資料圖】

根據相關數據，2022年底，中國M2存量為266.4萬億元，同比增速為11.8%。在經濟增長放緩期間，適度的寬松政策是符合邏輯的。根據wind數據顯示，中國M2的增速已經從2017年以來，持續處于10%及以下的增速，是符合經濟規律的。疫情以來，由于市場流動性缺乏，適度的寬松貨幣，刺激經濟也是可取的，目前在12%左右水平，比正常年份高2個點，是合理的。

看貨幣是否超發，主要的標準是看貨幣增速是否嚴重高于經濟增速。簡單來講，就是如果今年GDP增加了10萬億，貨幣卻增加了50萬億，二者差距太大，那么就認為貨幣增量是超發的。2021年中國GDP增量為11.5萬億元，M2同比增加19.6萬億；2022年中國GDP預計突破120萬億，增量10萬億元以上，M2同比增加28.14萬億元。總體來講，維持著適度寬松的基調。在發達國家都貨幣寬松的時候，中國適度寬松貨幣，主要還是為了在疫情間，降低企業的融資成本和家庭的財務成本。

此外，從通脹的水平來看，也可以佐證中國的貨幣沒有嚴重超發。2022年中國的CPI數據在2%～3%之間，說明我國的通脹水平處于合理區間。同期歐美的通脹率最高突破了10%，中國經濟發展還是相對較好的。當然，歐美通脹率高也有大宗商品價格上漲的影響，這里不深入討論了。

要注意的是，中國的貨幣寬松和美國的量化寬松不是一回事。中國是通過降低利率等方式，擴大貨幣流通，給企業融資和家庭減負；美國是央行直接購買國債，把錢給財政部，政府擴張支出，對企業融資等來講，并沒有那么利好。

但是，寬松貨幣并不意味著樓市的機會。實際上，中國的房地產正在加速出清，房企和房地產市場的分化加速出現，如果不是一線城市核心圈的房子，其他地區的房子都有價格波動的風險。尤其是中央政府一直強調的“房住不炒”，是絕對不會允許的。

隨著中國疫情放開，中國經濟逐步步入正軌，明年的貨幣政策會逐漸回歸正軌，貨幣發行一定會下降到正常年份的8%左右的水平。反倒是財政政策會加大支出，地方政府專項債、國開債等會有一定的增加。

正文作者：復旦大學博士后，上海黃金交易所研究員

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關鍵詞： 貨幣政策 過度超發 收益率曲線