美國銀行業正面臨“多重壓力” 美聯儲加息風險未消

當地時間8月8日，意大利政府對銀行加收“暴利稅”以及評級機構穆迪下調美國部分銀行評級的消息傳來，歐美銀行股經歷暴跌。市場分析人士指出，美聯儲加息導致的風險邏輯到目前為止沒有發生改變，投資者對于歐美銀行的經營狀況充滿擔憂，一旦消息面出現風吹草動，金融市場的負面反饋非常迅速，該情況只有在美聯儲政策轉向后才有望得到改善。

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意大利將對銀行征收“暴利稅”

銀行市值蒸發100億美元

意大利政府出人意料地批準針對銀行征收超額凈利差40%的稅項，這筆資金將用于減稅和支持首次購房者的抵押貸款。這個消息引發歐洲銀行股暴跌，創下自3月瑞士信貸危機引發銀行業動蕩以來的最大單日跌幅，受其影響，歐美市場主要股指普遍下跌。

很快，意大利發布了一份澄清聲明，指出征收的部分是對于2021和2022年超過5%的部分，或者在2021年到2023年之間超過10%的部分，征收的暴利稅是為了緩解家庭和公司的財務壓力。這主要是針對隨著歐洲央行不斷加息，銀行不斷累積的借貸利潤。

根據測算，雖然這項決議引發了投資者的擔憂，但是對于部分銀行的影響有限，一次性的應付稅務不會超過銀行資產的0.1%。本次的稅務征收可能使得意大利的銀行業多付出22億—30億歐元，可能相當于全年盈利19%左右。不過，市場的反應顯然更加嚴峻——相關聲明發布之后，意大利銀行業蒸發了100億美金的市值。

在此之前，意大利銀行業公布了一系列豐厚的業績，在歐洲央行快速加息的背景之下，意大利聯合銀行和意大利聯合信貸銀行連續第二季度提高了全年盈利指引。例如，裕信銀行上年的凈利息收入增長了42%。

“在高通脹引起的生活成本不斷提高的危機之下，社會的抵觸情緒累積，所以該政策在歐洲央行仍然維持緊縮的期間，有可能會延續。”渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰告訴記者。

在招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼看來，股價是對未來預期的反映，意大利銀行股大跌表明市場對其未來信心受損。不過，意大利銀行業體量較小，不足以影響整個歐洲銀行市場，目前看來不會產生非常大的危機。

在意大利銀行股暴跌的背后，是投資者對于歐美銀行經營狀況及風險承受能力的擔憂。今年3月，硅谷銀行破產引發的金融震蕩讓全球投資者十分擔憂歐美銀行的經營安全。

上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，美聯儲加息從資產端對銀行業的沖擊存在外溢效應，對其他經濟體的銀行業經營也帶來隱患。例如，日本銀行業由于國內貸款需求長期低迷，其持有的證券投資占比很高，且有相當多部門投資于美國債券，市場對日本銀行業的擔憂情緒也有所上升。

機構下調美銀行業評級

亟待美聯儲貨幣政策轉向

當地時間周一晚間，信用評級機構穆迪在發布的報告中指出，美國銀行業正面臨“多重壓力”，因此下調了美國10家中小型銀行的信用評級，并表示可能下調美國合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等主要銀行的評級，讓市場信心再度受挫。

“美聯儲加息導致的風險邏輯到目前為止沒有發生改變。”曾剛表示。

美聯儲的一份報告顯示，美國700多家銀行由于資產負債表上存在大量浮虧，正面臨“重大的安全和償付能力”風險，而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%，加息是造成這些美國銀行出現虧損的催化劑。“硅谷銀行破產引發的金融風險只是開始，遠未終結。”他說，“盡管本輪美聯儲加息接近尾聲，但美聯儲仍將利率維持在很高的水平，后續可能會有更多的風險出現。”

王昕杰同樣認為，美國主權信用降低，疊加目前信貸緊縮的壓力，對于美國中小型銀行業的影響仍然存在，并沒有放緩的跡象。

他表示，特別是在長期國債收益率仍處于較高水平，短期內仍不斷沖高的當下，使得因為久期錯配造成的資產和負債管理變得更加困難。市場對于美國銀行業風險的擔憂不曾緩解，這可能需要美聯儲貨幣政策的轉向才能稍得到喘息。他指出，問題的關鍵是：在流動性和信貸縮減的當下，有沒有更多的補充資本可以支撐中小銀行等到貨幣政策轉向來臨？

在此背景下，渣打銀行同樣下調了對美國金融業的預期。“作為海外配置的投資者，建議減少對于金融業的配置，因為風險并未解決。我們建議從大類的方向，可以堅持‘杠鈴式’的配置，以股票加上債券作為核心倉位。”王昕杰說。

董希淼表示，歐美銀行業風險事件對中國銀行業而言沒有直接的聯系，但對中國銀行業也有警示作用：第一，要加強利率風險管理，優化資產負債結構；第二，要加強投資管理，規范審慎發展金融市場業務；第三，要加強流動性風險管理。特別是流動性風險是銀行的“心臟病”，絕不能掉以輕心。

“一方面金融管理部門要以結構性貨幣政策工具和審慎差異化監管，對中小銀行流動性風險管理能力的提升提供支持，維護好銀行體系穩定。中小銀行要通過完善流動性風險管理體系、進一步優化資產負債結構等舉措，提高自身風險管理能力和穩健發展能力。”董希淼說。

（文章來源：南方日報）

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