中國太保2022年總投資收益765億降18% 證券買賣收益降91.7%

A股五大上市險企中的中國太保(601601.SH、02601.HK、CPIC.LSE)交出成績單。

年報顯示，2022年中國太保實現營業收入4553.72億元，其中保險業務收入3988.18億元，同比增長8.7%;凈利潤為246.09億元，同比下降8.3%;營運利潤為401.15億元，同比增長13.5%。

分業務來看，2022年太保壽險實現保險業務收入2253.43億元，同比增長6.5%。但新業務價值92.05億元，同比下降31.4%，新業務價值率11.6%，同比下降11.9個百分點，降幅較大。報告期內，太保壽險月均保險營銷員27.9萬人，同比減少46.9%。

值得關注的是，太保壽險積極拓寬多元渠道布局，2022年公司銀保渠道保險業務收入為304.78億元，同比增長308.7%，帶動壽險業務整體收入提升。同時，太保產險全年實現保險業務收入1703.77億元，同比增長11.6%;綜合成本率97.3%，同比下降1.7個百分點;凈利潤82.85億元，同比增長30.4%，呈現快速復蘇態勢。

另一方面，證券市場的波動對中國太保業績影響較大。由于證券買賣收益降低，2022年中國太保總投資收益765.37億元，同比下降17.9%。其中，證券買賣收益為18.19億元，較上年同期的218.99億元減少91.7%，公允價值變動損失0.61億元，上年同期則為收益11.63億元。

產險持續復蘇壽險拓寬多元渠道布局

數據顯示，2022年，全國保險行業實現原保費收入4.7萬億元，同比增長4.6%。其中，人身保險公司原保費收入3.21萬億元，同比增長2.8%;財產保險公司原保費收入1.49萬億元，同比增長8.7%。

2022年，中國太保實現營業收入4553.72億元，其中保險業務收入3988.18億元，同比增長8.7%;凈利潤為246.09億元，同比下降8.3%;營運利潤為401.15億元，同比增長13.5%。截至2022年末中國太保內含價值為5196.21億元，較上年末增長4.3%。

長江商報記者注意到，2022年壽險行業改革仍在推進，太保壽險也繼續深入推動“長航”轉型落地。

年報顯示，2022年太保壽險實現保險業務收入2253.43億元，同比增長6.5%。其中，新保收入同比增長35.8%，新保收入增速逐季提升;實現營運利潤308.35億元，同比增長9.1%。

不過，報告期內，太保壽險的新業務價值92.05億元，同比下降31.4%;其中，下半年新業務價值同比增長13.5%。受渠道、產品結構變化影響，公司新業務價值率11.6%，同比下降11.9個百分點，降幅較大。

值得關注的是，太保壽險加大了對代理人隊伍的“清虛”力度。2022年公司月均保險營銷員27.9萬人，同比減少46.9%，期末保險營銷員24.1萬人。報告期內，太保壽險的保險營銷員月人均首年保險業務收入6844元，同比提升47.6%。

與此同時，太保壽險積極拓寬多元渠道布局。2022年，太保壽險代理人渠道保險業務收入1765.24億元，同比減少6.4%，但銀保渠道和團險渠道的保險業務收入分別為304.78億元、152.69億元，同比增長308.7%、13%，帶動了太保壽險保險業務收入整體實現正向增長。其中，銀保渠道新業務價值同比增長174.9%，新業務價值占比同比提升7個百分點。

財產險業務方面，2022年太保產險全年實現保險業務收入1703.77億元，同比增長11.6%;綜合成本率97.3%，同比下降1.7個百分點;凈利潤82.85億元，同比增長30.4%，呈現快速復蘇態勢。

長江商報記者注意到，2022年太保產險實現車險保險業務收入979.92億元，同比增長6.7%;綜合成本率96.9%，同比下降1.8個百分點，承保利潤達到28.36億元。

同期，太保產險非車險保險業務收入723.85億元，同比增長19%;綜合成本率為98.1%，同比下降1.4個百分點。其中，責任險、農業險、保證險分別實現承保利潤0.15億元、2.22億元、2.86億元，但健康險承保虧損2.23億元。

證券買賣收益降91.7%

證券市場的波動，對險企的經營業績也產生了影響。

長江商報記者注意到，2022年在維持人身險、財產險兩大板塊保險業務收入正增長的同時，中國太保仍舊出現凈利潤下滑，這主要是因為投資收益變動。

年報顯示，2022年中國太保實現凈投資收益791.8億元，同比增長8.4%，主要原因是權益投資資產分紅收入的增長;凈投資收益率4.3%，同比下降0.2個百分點。報告期內，中國太保總投資收益765.37億元，同比下降17.9%，主要原因是證券買賣收益的降低;總投資收益率4.2%，同比下降1.5個百分點。

從投資資產配置情況來看，截至2022年末，中國太保投資資產合計20262.83億元，較上年末增長11.8%。長江商報記者梳理發現，中國太保擴大了債券投資比例，期末金額為8158.92億元，較上年末提升18%，占投資資產的比例為40.3%，較上年末增加2.1個百分點。其中國債、地方政府債、政策性金融債占投資資產的27.9%，較上年末增長5.8個百分點。

截至2022年末，中國太保權益類投資資產4450.88億元，占投資資產的22%，較上年末上升0.8個百分點，其中股票和權益型基金占投資資產的11.5%，較上年末上升0.4個百分點，特別是股票的投資金額為1821.82億元，較上年末提升18%，占投資資產的比例為9%，較上年末上升0.5個百分點。

不過，2022年，中國太保的證券買賣收益為18.19億元，較上年同期的218.99億元減少91.7%，公允價值變動損失0.61億元，上年同期則為收益11.63億元。

2022年，太保壽險、太保產險的投資收益分別為737.43億元、78.21億元，同比變動-10.5%、0.4%。而投資收益的減少，使太保壽險2022年的凈利潤為164.79億元，同比減少12.83%，這也是造成中國太保全年凈利潤下降的主要原因。

不過，隨著宏觀經濟及市場預期的修復，近半年以來保險行業估值水平已有明顯提升。截至3月27日收盤，中國太保A股股價25.55元/股，較去年10月末的低點17.92元/股已回升42.6%。

年報中，中國太保擬根據總股本96.2億股，按每股1.02元(含稅)進行年度現金股利分配，共計分配98.13億元，占公司當期凈利潤的比例為39.9%。

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